长沙银行：光大证券-长沙银行-601577-2023年度报告暨2024年一季报点评：信贷增长稳健，非息收入转暖-240427

投资标的：长沙银行 推荐理由：长沙银行保持较高的信贷增速，资产端定价有望保持较好韧性，ROE较高且CET1安全边际充裕，有望维持高分红比例，股息率较高。

维持“买入”评级。

1. 长沙银行2023年度报告显示营收增速稳定，非息收入大幅改善，信贷增长稳健。

2. 公允价值变动损益支撑非息收入走强，不良贷款率保持稳定，拨备计提力度有所提升。

3. 银行资本充足率有所提升，预计2024年信贷投放有望维持高景气，维持“买入”评级。

1. 长沙银行2023年实现营业收入248亿，同比增长8.5%，实现归母净利润74.6亿，同比增长9.6%。

2. 24Q1实现营业收入65.6亿，同比增长7.9%，实现归母净利润20.9亿，同比增长5.8%。

3. 24Q1年化加权平均净资产收益率为13.68%，同比下降0.68pct。

4. 24Q1单季新增生息资产投放329亿，同比少增114亿；生息资产余额同比增速为10.9%，较年初下降2pct。

5. 24Q1增量存贷比为193%，较上年同期提升71.5pct。

6. 公允价值变动损益支撑非息收入走强，非息收入占比较上年同期提升3pct至23.7%。

7. 不良贷款率保持稳定，拨备计提力度有所提升。

8. 24Q1末，公司核心一级/一级/资本充足率分别为9.7%/10.66%/13.09%，较年初分别提升11/9/5bp。