- 尽管特朗普政府在7月31日更新关税税率后,关税政策的不确定性有所下降,但行业关税和中美贸易谈判仍是潜在风险点。
- 美国商务部的“232调查”正在进行,尤其是芯片和药品领域的潜在关税加征可能影响市场信心。
- 中美关税谈判存在变数,双方在11月前达成协议的难度较大,可能导致关税战升级,影响美国通胀和GDP。
核心观点2该投资报告主要分析了美国关税政策的现状及其潜在风险,核心观点如下: 1. **关税政策的不确定性**:尽管特朗普政府在7月31日更新了关税税率,降低了政策的不确定性,但关税风险并未完全消失。
未来行业关税和中美贸易谈判仍将是关注的重点。
2. **232调查的影响**:自特朗普上任以来,美国商务部启动的“232调查”数量显著增加,尤其是芯片和药品领域的调查结果可能会产生重大影响。
中期内,更多行业可能被卷入调查,进一步加剧市场对关税的担忧。
3. **中美贸易谈判的变数**:尽管中美在8月12日宣布暂缓实施部分关税,但谈判过程复杂,未来达成协议存在难度。
市场对中美贸易关系的担忧在8月初有所上升,预计在11月10日的90天暂缓期结束前,双方可能再次延长暂缓期。
4. **关税对经济的影响**:估算显示,特朗普加征的关税可能拉高美国通胀率0.8-1.6个百分点,拉低GDP约0.8个百分点。
然而,实际影响可能低于模型预测。
5. **风险提示**:降息过快可能导致再通胀,而降息过慢则可能引发经济衰退。
综上所述,尽管当前关税政策的明确性有所提升,但行业调查和中美谈判的不确定性仍需关注,可能对经济产生深远影响。