财通证券-A股策略专题报告：迷雾正在散开-240728

1）市场情绪底部正在酝酿，宏观政策积极有为，投资者可以逐步乐观。

2）成长股有望领跑，特别是电子、AI、智能驾驶等领域，政策支持催化设备更新和消费品以旧换新。

3）美联储降息可能带来全球市场波动，但利率下行利于科技股等长久期资产估值抬升，需防范风险。

1. 宏观政策积极有为，市场情绪正在酝酿，需要重视宏观政策积极有为，市场底部时可以逐步乐观、关注转变信号。

2. 配置方面，设备更新改造政策催化，成长优选，关注电子、AI、算力、智能驾驶等行业。

3. 红利方面行情刚开始调整，关注港股红利受益分母端降息预期抬升，且股息率相对A股同公司超额显著。

4. 全球经济出现衰退迹象，资产波动放大，需要关注美联储降息前后的市场表现。

5. 美联储降息往往是衰退式降息，降息前中期需要防风险，而市场逐渐开启反弹后，科技板块往往领先。

6. 风险提示包括美联储加息超预期、海外金融风险超预期、历史经验失效等。

本报告的投资建议及理由为： 1）关注成长股，特别是电子、AI、算力、智能驾驶等领域； 2）注意设备更新和消费品以旧换新政策催化的电网、船舶、货车、农机、汽车、家电、电子等行业； 3）关注港股红利受益分母端降息预期抬升，以及股息率相对A股同公司超额显著； 4）在美联储降息前，防范风险，但在降息后，关注科技股等长久期资产的估值抬升。