电动车行业：东吴证券-电动车行业2024年8月策略：国内本土电动车销量亮眼，产业链Q3需求改善-240825

- 2024年国内电动车销量预计增长25%，达到1181万辆，主要受益于国内市场强劲需求。

- 行业Q3排产环比提升，预计将延续至11月，整体景气度向好，供给侧改革将推动盈利反转。

- 推荐投资宁德时代、比亚迪等龙头企业，同时关注相关材料和资源公司，需警惕价格竞争和原材料波动风险。

### 电动车行业2024年8月策略核心要点总结： 1. **销量增长**： - 国内电动车销量表现亮眼，2024年预计增长25%，达到1181万辆。

- 7月国内销量99万辆，同比+27%，渗透率44%。

- 欧美市场销量增速放缓，欧洲预计增长5%至302万辆，美国预计增长10%至161万辆。

2. **产业链需求**： - Q3行业排产预计环比提升10-20%，主要因金九银十备货及储能需求旺盛。

- 龙头企业产能利用率已达80%，二三线企业恢复至60-70%。

3. **价格与盈利**： - 行业仍处于出清阶段，价格保持底部，但Q2价格稳定，部分低价单价格回升。

- 预计2025年下半年价格将反转，行业有效产能预计增长10%以上。

4. **投资建议**： - 看好Q3旺季排产，推荐股票包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等。

- 关注中伟股份、天赐材料等相关企业。

5. **风险提示**： - 价格竞争超预期、原材料价格波动、投资增速下滑等风险需关注。

### 投资标的及推荐理由 #### 主要推荐标的： 1. **宁德时代** 2. **比亚迪** 3. **亿纬锂能** 4. **尚太科技** 5. **科达利** 6. **湖南裕能** #### 其他推荐标的： 1. **中伟股份** 2. **天赐材料** 3. **天奈科技** 4. **璞泰来** 5. **威迈斯** 6. **华友钴业** 7. **容百科技** 8. **永兴材料** 9. **中矿资源** 10. **天齐锂业** 11. **赣锋锂业** 12. **恩捷股份** 13. **星源材质** ### 推荐理由： 1. **Q3旺季排产提升**：预计行业排产在9月进一步向上，Q3环比增10-20%，景气度将延续至11月。

2. **盈利触底及价格稳定**：Q1盈利触底，Q2价格稳定且部分低价单价格有所恢复，预计Q2盈利可维持稳定。

3. **产能利用率提升**：龙头企业的产能利用率基本达到80%，二三线企业的产能利用率恢复至60-70%。

4. **供给侧改革和扩产放缓**：预计25年行业有效产能增长低于预期，而动储需求增速仍有20%，有望在25H2实现盈利反转。

5. **行业前景乐观**：尽管欧美短期销量增速放缓，但电动化大趋势不变，预计未来将有明显的销量增长。

### 风险提示： - 价格竞争超市场预期 - 原材料价格波动 - 投资增速下滑