农林牧渔行业：财信证券-农林牧渔行业月度点评：关注生物育种产业化进程，重视后周期板块机遇-250303

- 农林牧渔行业2月表现不佳，跑输大市，投资者应关注生物育种产业化进程及后周期板块的机会。

- 畜禽养殖方面，猪价下行但盈利空间仍在，建议关注牧原股份和温氏股份；禽类养殖预计白羽肉鸡价格将边际改善，关注圣农发展和益生股份。

- 动保和饲料板块有望随着生猪存栏恢复而逐步修复，建议关注相关龙头企业；种子行业在粮食安全背景下重要性提升，关注大北农和隆平高科等。

农林牧渔行业在2月表现不佳，跑输大市，指数仅上涨0.20%。

主要板块中，果蔬加工和粮油加工涨幅较大，而宠物食品和肉鸡养殖则出现下跌。

当前农林牧渔板块的市盈率和市净率均低于全A市场，显示出一定的投资价值。

在畜禽养殖方面，生猪均价环比下跌，但仔猪均价上涨，显示出市场的分化。

预计生猪养殖在政策调控下会有产能去化，建议关注牧原股份和温氏股份。

禽类养殖方面，白羽肉鸡供应充足，预计未来价格将有所改善，推荐关注圣农发展和益生股份。

后周期板块中，饲料行业有望改善，建议关注海大集团。

动保行业受猪价和存栏影响，预计随着存栏恢复，企业业绩将逐步修复，推荐关注生物股份、科前生物和普瑞生物。

种子行业在粮食安全背景下显得尤为重要，建议关注大北农、隆平高科和登海种业。

宠物食品行业受益于内外销共振，预计业绩良好，推荐乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份。

风险提示包括畜禽疫病、市场价格波动、需求不足、原料价格波动、自然灾害及贸易摩擦等。

整体建议维持农林牧渔行业“同步大市”评级。

投资标的及推荐理由如下： 1. 牧原股份、温氏股份 推荐理由：在生猪养殖领域，预计在成本处于低位的情况下，猪企仍有较好的盈利空间，且两家公司注重股东回报。

2. 圣农发展、益生股份 推荐理由：在禽类养殖方面，随着宏观经济回暖，预计白羽肉鸡价格将边际改善，需求端有支撑。

3. 海大集团 推荐理由：饲料板块业绩有望边际改善，建议重视饲料板块作为后周期品种的布局机会。

4. 生物股份、科前生物、普瑞生物 推荐理由：动保板块利润受到猪价和生猪存栏的共同影响，随着生猪存栏量逐步恢复，预计动保企业业绩有望逐步修复。

5. 大北农、隆平高科、登海种业 推荐理由：在全球极端天气事件频发和粮价波动加剧的背景下，种子是确保国家粮食安全的根基，建议关注生物育种产业化进程。

6. 乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 推荐理由：在内外销共振驱动下，国内宠物食品公司业绩有望保持良好势头。