金融行业：平安证券-金融行业周报：证券业供给侧改革加速，金融业严监管延续-240908

1、证券业供给侧改革加速，国泰君安拟吸收合并海通证券，有望推动行业高质量发展，助力上海国资金融行业布局。

2、金融严监管延续，证监会收紧离职人员管理，国家金管局修订涉刑案件管理办法，体现监管部门对机构内部监管的重视，压实金融机构主体责任。

3、央行表示降准还有一定空间，但也提及资管产品分流、银行净息差收窄等因素将约束存贷款利率进一步下行，未来将优化货币政策调控中间变量。

本周金融行业动态主要包括证券业供给侧改革加速和金融严监管延续。

国泰君安拟吸收合并海通证券，加速证券业供给侧改革；证监会收紧离职人员管理，国家金管局修订涉刑案件管理办法，金融严监管趋势延续。

央行表示降准还有一定空间，但也提及资管产品分流、银行净息差收窄等因素将约束存贷款利率进一步下行。

投资建议包括关注银行股作为高股息标的的配置价值，以及看好保险和证券行业的长期配置价值。

风险提示包括金融政策监管风险、宏观经济下行风险、利率下行风险以及国外地缘局势恶化风险。

投资标的及推荐理由： 1、银行：银行板块作为高股息标的的配置价值，静态PB仅0.57倍，对应隐含不良率超15%，股息吸引力持续提升，安全边际充分。

2、非银： a) 保险：保险股股息率较高，2024全年有望延续负债端改善之势，行业估值和持仓仍处底部，具备长期配置价值。

b) 证券：证券指数（申万II）估值仅1.0xPB，具备较高性价比和安全边际。

证券行业供给侧改革持续优化，有望在一流投资银行导向下发展。