华西证券-地产“郑州模式”，效果如何？-240519

1. 郑州地产政策包括取消限购、以旧换新等措施，带动交易市场10%的体量。

2. 二手房交易占比逐渐增加，新房市场出现短暂回暖但库存去化周期上升。

3. 地产政策超预期调整和以旧换新政策落地不及预期是存在的风险。

债券标的：郑州地产政策相关的债券 操作建议：谨慎投资 理由：地产政策的效果不明确，存在超预期调整的风险，以旧换新政策落地不及预期。