迪瑞医疗：国元证券-迪瑞医疗-300396-2023年报及2024Q1点评：业绩增长符合预期，外延式发展和试剂放量值得期待-240422

投资标的：迪瑞医疗 推荐理由：公司仪器有望保持稳健增长，试剂业务有望迎来放量，海外市场空间巨大，具有前瞻性的海外战略布局将持续贡献业绩增量，维持“买入”评级。

1. 迪瑞医疗2023年业绩增长符合预期，外延式发展和试剂放量值得期待。

2. 公司营收和净利润同比增长，主要受到海外业务拓展和仪器业务推进的影响。

3. 未来公司仪器业务有望保持稳健增长，试剂业务有望迎来放量，投资者可继续关注。

1. 2023年公司营业收入13.78亿元，同比增长12.96%，归母净利润2.76亿元，同比增长5.26%。

2. 2024年一季度营业收入6.63亿元，同比增长99.60%，归母净利润1.22亿元，同比增长56.73%。

3. 公司全年毛利率50.53%，净利率20.00%。

4. 2023年仪器业务营收8.21亿元，同比增长19.89%，占总营收59.61%；试剂业务营收5.50亿元，同比增长4.62%，占比39.94%。

5. 公司国内业务营收8.31亿元，同比增长3.89%，占比60.30%；海外业务营收5.47亿元，同比增长32.96%，占比39.70%。

6. 预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为21.02、25.99和31.90亿元，实现归母净利润分别为4.00、4.92和6.08亿元，对应EPS分别为1.45、1.79和2.21元/股，对应PE分别为17、14和11倍。