中国移动：山西证券-中国移动-600941-营收破万亿元，CHBN市场稳中有进-240416

投资标的：中国移动（600941） 推荐理由：公司业绩稳健增长，分红率提升，与国际主流运营商对比估值仍有提升空间，有望为投资者创造更大价值。

1. 中国移动2023年营收突破万亿元，个人市场稳中有进，力争移动ARPU稳健增长，拓展智慧家庭生态，培育新消费点。

2. 政企市场持续强化“网+云+DICT”能力，新兴市场贡献提升，积极通过股权投资拓展移动信息现代产业。

3. 公司资本开支虽总体缩减，但网络服务能力持续提升，智算投资将成为重点，公司计划在未来三年内派息率逐步提升至75%以上。

1. 中国移动2023年年度报告：营收10093亿元，同比增长7.7%，归母净利润1318亿元，同比增长5.0%。

2. 个人市场收入达4902亿元，同比增长0.3%，移动客户净增1599万户，5G套餐客户净增1.80亿户，综合ARPU为49.3元，同比增长0.6%。

3. 家庭市场收入达1319亿元，同比增长13.1%，家庭宽带客户净增2012万户，千兆家庭宽带客户渗透率达30.0%，家庭客户综合ARPU达43.1元，同比增长2.4%。

4. 政企市场收入达1921亿元，同比增长14.2%，政企客户数净增517万家，移动云收入同比增长65.6%。

5. 新兴市场收入达493亿元，同比增长28.2%，国际业务收入同比增长24.2%，数字内容收入同比增长31.6%。

6. 公司资本开支1,803亿元，同比-2.6%，已累计开通5G基站194万，千兆宽带覆盖用户3.9亿。

7. 公司计划从2024年起的三年内派息率逐步提升至75%以上。

8. 公司2023-2025年归母净利润预测分别为1431.31/1547.71/1669.51亿元，同比增长8.6%/8.1%/7.9%。