罗博特科：东吴证券-罗博特科-300757-FiconTEC收购持续推进，受益硅光技术产业化加速-250101

投资标的：罗博特科（300757） 推荐理由：公司拟收购FiconTEC以实现100%控股，受益于硅光技术和CPO产业化加速，光电子设备需求大幅增长，预计未来订单持续增加，维持“增持”评级。

- 罗博特科计划通过发行股份和支付现金收购FiconTEC的100%股权，重组审核将于2025年1月3日进行。

- 硅光技术和CPO产业化加速，推动光电子设备需求大幅增长，FiconTEC作为行业龙头，客户包括多家知名科技公司。

- 盈利预测下调至2024-2026年归母净利润1.0/1.4/1.7亿元，维持“增持”评级，但存在下游扩产和研发进展不及预期的风险。

罗博特科正在推进对FiconTEC的收购，计划通过发行股份和支付现金的方式实现对其100%控股。

此次收购涉及到FiconTEC的81.18%股权以及ELASTechnologies Investment GmbH持有的FSG和FAG各6.97%股权。

公司还计划向不超过35名特定对象非公开发行股票，募集配套资金不超过3.84亿元。

光电子产业正在快速发展，硅光和CPO技术的产业化加速。

AI大模型推动了数据中心和高性能计算的需求，硅光领域和CPO的布局也在加速。

硅光模块的市场份额预计将从2022年的24%增加到2027年的44%。

同时，CPO有望逐步取代传统的可插拔光模块，预计2024-2025年开始商用，2026至2027年将进入规模化生产。

FiconTEC是硅光模块设备的龙头企业，已在全球交付超过1000台设备，客户包括Intel、Cisco、Broadcom、NVIDIA等知名公司。

2024年，FiconTEC新增订单约1982万欧元，现有订单金额约为4800万欧元，并有2198万欧元的潜在订单在谈。

预计2025年一季度将有较多新增订单。

对于公司的盈利预测，2024-2026年归母净利润分别下调至1.0亿元、1.4亿元和1.7亿元，对应的PE分别为341倍、252倍和205倍。

维持“增持”评级。

风险提示包括下游扩产不及预期和研发进展不及预期。