机械行业：长城证券-机械行业：人形机器人板块催化不断，研发+政策齐促商业化进程加速推进-241105

- 人形机器人行业正加速商业化进程，多个企业在产品研发和技术应用上取得新突破，政策支持不断增强。

- 资本市场对人形机器人和具身智能领域持续关注，近期融资事件频繁，显示出行业发展的潜力。

- 投资建议关注产业链中确定性高的公司及解决国产化痛点的领先企业，尤其在执行器、丝杠、减速器、传感器和电机等关键环节。

### 投资报告核心要点总结 #### 1. 行业催化因素 - **产品进展**： - **特斯拉Optimus**：实现自主导航能力提升，能自主探索和避障。

- **波士顿动力Atlas**：在工厂实现自主搬运，完全依赖机器学习算法。

- **众擎SE01**：发布全新工业人形机器人，具备多种运动能力，售价预计在15-20万人民币。

- **贡嘎一号**：成都发布的超轻量级人形机器人，全球最轻（25kg），最长续航（8小时）。

- **政策支持**： - 重庆市发布《机器人+应用行动计划（2024—2027年）》，目标推动机器人在多个领域的应用。

- **资本市场动态**： - 具身智能和人形机器人领域吸引大量投资。

10月多家公司获得亿元级融资，包括灵生科技和知行机器人等。

#### 2. 投资建议 - 当前人形机器人产业链正加速推进商业化，政策支持为其成熟提供保障。

- 推荐关注以下环节的公司： - **执行器总成**：三花智控、拓普集团等； - **丝杠**：北特科技、贝斯特等； - **减速器**：绿的谐波、中大力德等； - **传感器**：柯力传感、华依科技等； - **电机**：鸣志电器、兆威机电等。

#### 3. 风险提示 - 宏观经济波动； - 技术研发和应用场景拓展不及预期； - 产业链降本和国产厂商导入供应链不及预期。

根据投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **执行器总成环节**： - 三花智控 - 拓普集团 2. **丝杠环节**： - 北特科技 - 贝斯特 - 恒立液压 - 五洲新春 - 雷迪克 3. **减速器环节**： - 绿的谐波 - 中大力德 - 双环传动 - 蓝黛科技 - 瑞迪智驱 4. **传感器环节**： - 柯力传感 - 华依科技 5. **电机环节**： - 鸣志电器 - 兆威机电 - 汇川技术 - 禾川科技 - 雷赛智能 ### 推荐理由： - **行业发展趋势向好**：人形机器人产业链正加速推进商业化进程，政策支持为产业链成熟提供了坚实基础。

- **技术和产品进展显著**：行业领军企业的积极布局和研发进展加快，推动产品定点和供应链确定。

- **资本市场关注度高**：具身智能和人形机器人领域吸引了大量投资，融资事件频繁，显示出市场对该领域的信心。

- **国产化需求**：随着人形机器人市场的发展，国内企业在产业链中的地位和作用日益重要，特别是在解决国产化痛点环节的领先企业。

### 风险提示： - 宏观经济波动风险 - 技术研发进展不及预期 - 应用场景开拓不及预期 - 产业链降本不及预期 - 国产厂商导入供应链不及预期 综上所述，投资者可以关注上述标的，尤其是在执行器、丝杠、减速器、传感器和电机等关键环节的公司，因其在未来人形机器人产业链中的重要性和确定性。