电气设备行业：五矿证券-电气设备行业：电池厂进入招标期，铁锂材料或有较强涨价动力-250102

- 电池厂进入招标期，铁锂材料预计将有较强涨价动力，锂盐市场挺价情绪坚挺，未来半月锂价支撑力度较强。

- 钴盐市场仅维持刚需采购，价格难以上涨，镍价则因高库存而继续低位震荡。

- 新能源汽车行业竞争加剧，智能化发展将迎来爆发，光伏和风电产业链价格预计将逐步上涨。

- 储能行业面临过度竞争，可能会调整项目标准以推动高质量发展，特高压电网项目有望带来利润释放。

- 各省长协电价普遍下降，反映出电力供需状况改善，未来可能影响新能源产业链盈利水平。

本投资报告分析了电气设备行业及新能源产业的趋势。

电池厂进入招标期，铁锂材料有较强涨价动力。

锂盐厂长协谈判中，挺价情绪坚挺，预计锂价将保持支撑。

钴盐市场维持刚需，价格难以上涨；镍市场因库存高位，价格上行空间受限。

在电池及材料方面，11月我国动力电池销量增长显著，锂电材料产业链处于底部，铁锂材料有望涨价。

新能源汽车行业在2025年将面临电动化和智能化竞争加剧，特斯拉和比亚迪等头部企业将推动智能化发展。

光伏行业方面，多晶硅期货上市，预计年后价格将上涨，但短期涨幅有限。

风电市场在2025年将迎来并网高峰，整机零部件价格回升。

储能行业面临过度竞争，未来可能会调整招标标准和融资条件，以推动高质量发展。

电网方面，特高压项目稳步推进，相关设备商有望迎来利润释放。

电力市场方面，25年长协电价普遍下降，反映出供需缓解和煤炭价格预期低位。

风险提示包括宏观经济波动、地缘政治风险、政策变化、新能源消纳能力不足以及原材料价格波动等。

投资标的及推荐理由： 1. 电池及材料行业：电池厂进入招标期，铁锂材料有较强涨价动力，锂电材料产业链处于底部区间，未来有望上涨。

2. 新能源汽车：预计2025年电动化竞争加剧，智能化将迎来爆发式发展。

国内品牌出清，海外品牌积极自救，车企产能出海将影响全球行业格局。

3. 光伏行业：多晶硅期货上市，通威、大全公布减产控产计划，预计产业链价格将进入涨价通道，长期价格恢复至合理水平。

4. 风电行业：2025年为风电并网大年，陆风招标奠定基础，海风增量装机将贡献增长，零部件价格有所回升。

5. 储能行业：储能市场面临过度竞争，行业有望响应中央经济工作会议号召，推动高质量发展，有利于头部企业。

6. 电网行业：特高压项目稳步推进，相关设备商有望迎来利润释放周期，特别是陇东-山东、哈密-重庆两条直流特高压线路的投运。

7. 电力市场：2025年长协电价普遍降低，煤电容量电价独立计算，供需紧张态势缓解，煤炭价格预期低位，整体电力市场环境改善。

风险提示包括宏观经济波动、地缘因素、政策变化、新能源消纳及原材料价格波动等。