联赢激光：天风证券-联赢激光-688518-激光焊接设备龙头，3C业务、固态电池有望贡献全新增长动能-240417

投资标的：联赢激光（688518） 推荐理由：公司拥有激光焊接设备领域的龙头地位，3C业务和固态电池业务有望为公司带来全新增长动能。

公司在锂电设备、消费电子和固态电池新技术领域具备领先优势，未来有望获得更多订单并开拓新市场，具备良好的盈利预期。

1）激光焊接设备龙头公司联赢激光2023年实现营收和净利润增长，毛利率下降，费用率稳定，各产品和行业表现分化明显。

2）公司锂电设备市场占有率领先，计划开拓北美市场；消费电子项目获得客户认可，固态电池新技术有望带动新增量。

3）盈利预测下调，但仍维持“买入”评级，风险提示为存货余额、行业竞争加剧和动力电池增速放缓。

1. 公司2023年全年实现营收35.12亿元，同比增长24.44%，归母净利润2.86亿元，同比增长7.25%。

2. 2023年全年毛利率32.93%，同比下降3.01%，期间费用率为24.86%，同比下降0.31%。

3. 分产品来看，激光焊接自动化成套设备营业收入24.5亿元，同比增长84.84%。

4. 分行业来看，动力及储能电池收入29.5亿元，同比增长26.51%。

5. 公司计划设立美国子公司，着手开拓北美锂电设备市场。

6. 公司加大对固态电池等行业新产品的激光焊接设备及装配线的研发，掌握激光摆动（Wobble）焊接技术、高频脉冲焊接技术（MOPA）等多项激光焊接工艺专利技术。