海力风电：国元证券-海力风电-301155-2023年年报及2024年一季报点评：业绩阶段性承压，海风景气度回升拐点在即-240501

投资标的：海力风电 推荐理由：公司积极布局生产基地，未来有望优先受益于海风景气度回升，预计归母净利润增长可观，维持“增持”评级。

1. 海力风电在2023年业绩出现亏损，主要受海风平价带来的产品价格下降和“抢装潮”后市场需求不足等多重因素影响。

2. 但国内海风景气度有望回升，公司积极布局生产基地，未来有望优先受益于海风景气度回升。

3. 预计2024-2026年公司归母净利润有望逐年增长，维持“增持”评级。

1. 公司2023年年报和2024年一季报业绩表现 2. 公司业绩下滑的原因：海风平价带来的产品价格下降、市场需求不足、风电场上网发电量较小、新建基地建成转固后折旧摊销增加、应收账款及合同资产的账龄变长等 3. 国内海风景气度回升，建设有望加速 4. 公司提前布局海风生产基地，产能持续扩张 5. 投资建议与盈利预测 6. 风险提示：行业政策变化、原材料价格大幅波动、市场竞争加剧、海风装机不及预期、项目合同延期、基地投建进度不及预期。