永创智能：西南证券-永创智能-603901-2024年一季报点评：营收稳健增长，利润短期承压-240503

投资标的：永创智能 推荐理由：公司营收稳健增长，未来饮料产线订单增长迅速，白酒订单陆续确认收入，预计业绩持续增长。

给予“买入”评级，目标价10.72元。

1. 永创智能2023年营收稳健增长，但净利润受参股公司股价波动影响短期承压。

2. 2024年一季度营收继续增长，但净利润下降，主要受公允价值变动损失和计提减值损失影响。

3. 公司饮料产线订单增长迅速，白酒订单逐步确认收入，未来业绩有望持续增长，投资价值较大。

1. 公司2023年营收31.46亿，同比增长14.44%，归母净利润7106万元，同比下降74.03%。

2. 公司2024年一季度营收8.3亿，同比增长11.2%，归母净利润3847万元，同比下降48.2%。

3. 公司2023年综合毛利率为29.9%，同比增长0.25个百分点，净利率为2.0%，同比下降7.9个百分点。

2024年一季度综合毛利率为28.9%，同比下降1.7个百分点，净利率为4.8%，同比下降5.2个百分点。

4. 公司2023年期间费用率为23.2%，同比增长0.3个百分点，2024年一季度期间费用率为20.9%，同比增加0.4个百分点。

5. 公司饮料产线订单增长迅速，白酒订单骤减，新签订单39.5亿，同比持平。

预计未来公司饮料产线将持续增长。

6. 公司2024-2026年预计归母净利润分别为3.3、4.0、4.4亿元，对应EPS分别为0.67、0.82、0.89元，未来三年归母净利润复合增速为83.0%。

7. 给予公司2024年16倍目标PE，目标价10.72元，首次覆盖，给予“买入”评级。