华金证券-慢牛延续，成长风格不变-250809

- 当前大盘成长风格占优，主要受基本面强劲、流动性宽松及积极政策驱动。

- 短期内，科技成长和中小盘成长有望同步占优，流动性和政策支持持续。

- 建议短期逢低配置科技成长及周期相关行业，同时关注电新、传媒等高性价比领域。

本投资报告的核心要点如下： 1. 宏观环境：大盘成长风格占优主要受基本面强劲、流动性宽松、政策支持及外部事件积极影响。

当前经济和盈利处于修复趋势，流动性保持宽松，外资流入和新发基金规模回升。

2. 基本面分析：制造业PMI、社零增速和工业企业盈利增速等指标均表现良好，显示出基本面偏强的趋势。

3. 流动性因素：央行降准降息及机构资金流入推动流动性宽松，为市场提供支持。

4. 政策与外部因素：政策支持和积极的外部事件促进科技成长和中小盘成长的同步占优，科技行业与中小盘成长基本同步，政策和产业趋势上行是主要驱动因素。

5. 短期展望：短期内大盘成长可能相对占优，科技成长和中小盘成长也有可能同步表现良好。

市场情绪偏高，稳增长政策支撑风险偏好。

6. 行业配置建议：短期内继续逢低配置科技成长及周期性行业，关注电新、传媒、汽车、计算机等高景气行业，以及农林牧渔、非银行金融等蓝筹股。

7. 风险提示：需注意政策超预期变化、经济修复不及预期等风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 短期继续逢低配置科技成长和周期性行业。

2. 科技成长和核心资产在市场情绪偏高时可能相对占优。

3. 当前电新、传媒、汽车、计算机等成长行业估值性价比较高。

4. 建议关注政策和产业趋势向上的领域，如机器人、电子、计算机、传媒、通信、军工和创新药。

5. 受益于反内卷政策的电新、有色金属、快递和化工等行业也值得关注。