食品饮料行业：国都证券-食品饮料行业周报：茅台回购股份，或可催化板块反弹-240923

1）茅台计划回购股份并注销，有望催化白酒板块反弹，但需求持续疲弱，国庆预热略好于中秋，大众品承压。

2）白酒板块处于磨底阶段，需静待需求端或宏观经济向好迹象，中长期投资价值显现。

3）大众品需求持续疲弱，但成本红利下表观增速或相对本白酒更优，建议战略配置，中长期可做配置。

茅台拟回购股份并注销，有望催化白酒板块反弹；需求端持续疲弱，国庆预热看略好于中秋，但幅度有限；大众品在低基数上表观增速相对较优；短期茅台回购或可催化板块反弹，中长期投资价值显现；建议战略配置高端白酒和大众品中具有成长属性的标的。

白酒板块需求疲弱，大众品表观增速较优，管理层换届预期提升。

整体看板块处于磨底阶段，静待需求端或宏观经济向好迹象。

推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、安井食品、安琪酵母、天味食品等。

食品饮料行业投资风险包括宏观经济恢复不及预期、食品安全事故、政策变动、成本波动超预期、北上资金大幅流出、生猪产能去化不及预期等。

投资标的：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、安井食品、安琪酵母、天味食品、海天味业、燕京啤酒 推荐理由：短期茅台回购股份或可催化板块弱反弹；中长期板块尤其是头部性企业盈利能力稳健，分红率提升、回购加持，股息率4%左右，目前诸多公司对应24年PE为15x左右，建议战略配置，优选高端白酒，大众品中具有成长属性的标的。