东方证券-策略周报：全球市场震荡，A股低位企稳-240811

1. A股市场本周下跌，但房地产、食品饮料等行业涨幅较大，市场仍处于震荡状态。

2. 央行货币政策报告指出要增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，丰富基础货币投放方式。

3. 乘用车市场零售下降，新能源车零售增长，证监会加强上市公司监管，A股市场面临复杂的内外部环境，看好消费及制造业、金融及公共行业。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观环境 1. **全球市场震荡**：本周全球股市表现不一，日元走强引发市场担忧，尤其是日本股市创下历史最大单日跌幅。

2. **美国经济预期**：市场开始定价美联储可能提前降息，影响全球市场情绪。

#### 国内经济 1. **CPI与PPI数据**：7月CPI同比上涨0.5%，环比由降转涨；PPI同比下降0.8%，显示市场需求不足。

2. **央行政策**：强调增强宏观政策一致性，灵活开展公开市场操作，关注债市风险。

#### A股市场表现 1. **市场下跌**：上证综指、沪深300和创业板指分别下跌1.5%、1.6%和2.6%。

2. **行业分化**：房地产、食品饮料和建筑材料涨幅居前，而计算机、国防军工和电子跌幅较大。

3. **估值水平**：沪深300的PE(TTM)为11.36倍，PB分位数在历史低位，显示市场可能被低估。

#### 资金流向 - **北向资金**：本周流出147.60亿元，显示外资对A股的谨慎态度。

#### 政策与行业展望 1. **政策支持**：国务院和工信部发布政策，支持科技创新和高质量发展。

2. **投资方向**：看好消费及制造业（如商用车、工程机械、军工、建筑）和金融及公共行业（如银行、电力、交通运输）。

#### 风险提示 1. **经济复苏不及预期**。

2. **政策推进不及预期**。

### 总结 在复杂的外部环境和国内经济复苏的背景下，A股市场呈现震荡走势，投资者需关注行业基本面和政策动向，同时警惕潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： - 看好以红利+成长为主的投资方向。

- 推荐关注消费及制造业，特别是商用车、工程机械、军工和建筑行业。

- 关注金融及公共行业，包括银行、非银、电力和交通运输。

- 预计经济复苏和政策推进将对市场产生重要影响。

- 风险提示包括经济复苏不及预期和政策推进不及预期。