民生证券-利率专题：历史上的10月人大常委会与财政增发-240923

1. 历史上的10月人大常委会与财政增发有密切关联，可能带来债市的短期扰动和反复性波动。

2. 增发国债释放稳增长信号，有望提振经济增长预期，但也可能加大政府债供给压力，对债市形成一定影响。

3. 预估债市深度回调风险整体可控，但需关注后续央行应对、资金面压力和宽财政节奏等因素对债市的短期影响。

债券标的：10年国债、30年国债 操作建议：预估债市深度回调风险整体可控，10年国债收益率在2.0%-2.2%区间，30年国债收益率在2.2%-2.4%区间 理由：考虑到当前经济稳增长压力仍存，增发国债释放出稳增长信号，但四季度政府债供给压力可能增大，对资金市场形成短期扰动。

基本面顺风环境、降准降息空间对债市仍形成支撑，债市趋势仍在，但需关注短期内“利好出尽”的调整风险。

预估债市深度回调风险仍整体可控，10年国债收益率在2.0%-2.2%区间，30年国债收益率在2.2%-2.4%区间。