国联民生证券-6月行情展望-250608

- A股市场微观流动性自四月以来有所回暖，但五月出现小幅净流出，杠杆资金重新转入支撑市场热度。

- 风险提示包括全球地缘政治变化、美联储降息预期下降及市场流动性波动，可能导致国内风险偏好回落。

- 国内经济复苏进展不及预期，短期流动性收缩可能引发市场快速下行风险。

6月行情展望的核心要点如下： 1. **宏观环境**：全球地缘政治风险和美联储货币政策的不确定性可能影响市场风险偏好，需关注国际形势的变化。

2. **流动性状况**：自4月以来，A股市场微观流动性有所回暖，但5月出现小幅净流出，主要受到被动ETF资金流出和杠杆资金重新流入的影响。

3. **资金流向**：基金、ETF、杠杆资金、IPO、增发及产业资本等六个维度显示，市场整体流动性在经历4月的净流入后，5月出现转变，杠杆资金成为支撑市场热度的主要来源。

4. **风险提示**：需警惕地缘政治风险、美联储降息预期及市场流动性的超预期变化，短期内流动性收缩可能导致市场快速下行。

5. **经济复苏**：国内经济复苏的进展可能低于预期，需持续关注经济数据的变化。

本报告的投资建议及理由为： - 关注杠杆资金的流入情况，可能支撑市场交易热度。

- 警惕全球地缘政治变化对市场风险偏好的影响。

- 留意美联储降息预期的变化，可能影响国内风险偏好。

- 关注市场流动性的波动，短期收缩风险需防范。

- 关注国内经济复苏的进展，若不及预期需调整投资策略。