电子行业：海通国际-电子行业周报-241126

- 全球半导体资本支出预计在2024年下半年回升，尤其是与内存相关的支出将大幅增长，反映市场改善趋势。

- 存储器市场受AI需求支撑，预计整体价格将上涨，建议关注具备存储与先进封装逻辑的企业。

- 个人智能音频设备和电视市场在2024年第三季度表现强劲，出货量持续增长，建议关注相关产业链公司。

根据国际半导体行业协会的统计，全球半导体资本支出在2024年上半年有所下降，但预计从第三季度开始将恢复增长，尤其是与内存相关的资本支出环比增长34%，同比增长67%。

预计第四季度资本支出将增长27%，同比增长31%。

中国在晶圆厂设备市场的投资仍然重要。

在IC设计领域，消费型产品需求疲软，但AI服务器推动存储器需求。

尽管智能手机品牌仍在观望，预计第四季度存储器均价涨幅将缩减，DRAM整体平均价格估计上涨8%至13%。

建议关注具备存储+先进封装逻辑的存储模组企业及与晶圆厂绑定紧密的存储IC企业。

消费电子方面，2024年第三季度全球个人智能音频设备市场强劲反弹，总出货量近1.26亿件，同比增长15%。

面板市场方面，全球电视品牌出货量达到5233万台，预计第四季度将继续增长，全年出货量可望达到1亿9670万台，结束连续五年出货下降的局面。

建议关注京东方A、TCL科技等相关公司。

风险提示包括终端需求回暖不及预期和半导体国产替代进程不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 半导体设备及材料领域 推荐理由：全球半导体资本支出预计在2024年第三季度开始回升，尤其是与内存相关的资本支出同比增长39%。

在AI需求推动下，晶圆代工国产替代带来的投资机会值得关注。

2. 存储IC设计企业 推荐理由：尽管消费型产品终端需求疲软，但AI服务器支撑存储器需求，预计DRAM整体均价上涨。

建议关注具备存储+先进封装逻辑的企业以及在国产渗透空间较大的存储IC企业。

3. 个人智能音频设备市场 推荐理由：全球个人智能音频设备市场在2024年第三季度出现强劲反弹，出货量同比增长15%。

预计在AI加持下，个人智能音频设备市场将持续发展。

4. 面板产业链上下游公司（如京东方A、TCL科技） 推荐理由：全球电视品牌出货量在2024年第三季度增长，预计全年出货量将达到1亿9670万台，结束连续五年的出货下降。

节庆促销将推动需求，建议关注面板产业链相关公司。

风险提示：需关注终端需求回暖不及预期及半导体国产替代进程不及预期的风险。