国金证券-A股投资策略周度专题：静待右侧交易显著降息，我们拿什么来“反攻”？-240909

1. 市场需静待9月明显降息，建议“右侧交易降息”逻辑，维持防御。

2. 若9月明显降息，建议甄选低估值、中小盘成长股，重点关注消费、成长行业。

3. 静待降息“落地”，再行风格切换，风险提示为国内经济放缓和货币政策宽松力度低于预期。

1. 全球经济下行，美国降息预期增强，海外市场多头资产偏谨慎，建议除黄金外持谨慎态度。

2. 国内经济压力增加，降息有必要性和可行性，预计9月降息幅度50bp以上，建议静待降息落地再调整投资风格。

3. 甄选低估值、中小盘成长股，选择市值小、跌幅大、股东回报好的公司，重点关注消费、成长行业中的电子、医药生物、食品饮料等行业。

4. 维持大盘价值防御策略，建议持银行、黄金和创新药，静待降息后再进行风格切换。

本报告的投资建议及理由为： 1. 静待9月50bp以上幅度的降息落地，再行风格切换，建议“右侧交易降息”逻辑。

2. 在此之前，维持防御，市场波动率仍有上行压力。

3. 选出“PE估值便宜+调整幅度充分+中小市值的”消费、成长行业，叠加具有高股息特征的行业。

4. 9月显著降息前维持“大盘价值防御”策略建议，包括银行底仓和非周期类潜在持续的高股息行业。

5. 静待降息“落地”，再行风格切换之事。