寒武纪：德邦证券-寒武纪-688256-存货&预付款大幅增长，或彰显乐观业绩预期-241102

投资标的：寒武纪（688256） 推荐理由：公司营业收入开始增长，交付期业绩释放可期；存货和预付账款大幅增加，显示积极备货和良好增长预期；持续高强度研发投入，技术创新和产品研发有力支撑；预计2024-2026年营业收入和净利润逐步改善，维持“买入”评级。

- 寒武纪2024年前三季度营业收入同比增长27.1%，亏损减轻，显示出业绩改善的趋势。

- 存货和预付账款大幅增长，反映出公司积极备货，预计Q4业绩将显著释放。

- 公司持续加大研发投入，技术创新和产品生态建设不断加强，预计未来三年收入将大幅增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上述文本中提取的重要信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度营业收入为1.9亿元，同比增长27.1%。

- 归母净利润为-7.2亿元，同比减亏0.9亿元。

- 2024年第三季度单季度营业收入为1.2亿元，环比增长208.3%；归母净利润为-1.9亿元，环比减亏1.1亿元。

2. **毛利率**： - 2024年前三季度毛利率为55.2%，同比下降14.6个百分点。

- 2024年第三季度毛利率为51.2%，环比下滑14.9个百分点。

3. **存货与预付款**： - 存货和预付账款大幅增长，预付账款在2024年第三季度末达到8.5亿元，环比增加3亿元。

- 存货规模在2024年第三季度末达到10.2亿元，环比增长7.8亿元。

4. **研发投入**： - 2024年前三季度研发费用为6.6亿元。

- 公司拥有727人的研发团队，其中78.82%的研发人员拥有硕士及以上学历。

- 研发重点包括新一代智能处理器微架构和指令集的优化，以及训练平台的通用性提升。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年营业收入分别为14.76亿元、34.91亿元和50.03亿元，归母净利润分别为-7.48亿元、-0.55亿元和5.04亿元。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 供应链政策波动。

- 研发进展不及预期。

- 行业竞争加剧。

以上信息为投资者提供了对公司当前业绩、未来预期、研发进展及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。