天风证券-信用债市场回顾：信用跟踪，净融资周度新高-240714

1. 本周信用债市场一级市场净融资达到2449亿元，创年内周度新高，金融债净融资额为1723.50亿元，其中银行二级资本债和永续债净融资额均有上升。

2. 二级市场成交量较上期下降，公司债和企业债市场交易活跃度也有所降低，总体来看，公司债净价上涨380只，企业债净价上涨153只。

3. 风险提示包括宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期，投资者需谨慎对待市场风险。

在上述投资报告中，以下是债券标的、操作建议及其理由的提取： ### 债券标的 1. **中国诚通控股集团有限公司存续债**： - 隐含评级由AA+上调至AAA-。

2. **合肥科技农村商业银行股份有限公司存续债**： - 隐含评级大部分由AA-上调至AA。

### 操作建议 报告未明确提供操作建议，仅对市场情况进行了监控和分析，不构成具体的投资建议。

但从报告中的信息，可以提取以下潜在的投资逻辑： 1. **中国诚通控股集团有限公司存续债**： - **理由**：评级上调至AAA-，表明信用风险下降，投资安全性提高。

2. **合肥科技农村商业银行股份有限公司存续债**： - **理由**：评级由AA-上调至AA，表明信用状况改善，投资价值提升。

### 主要市场数据 1. **信用债净融资**： - 本周净融资2449亿元，创年内周度新高，表明市场需求旺盛。

- 非金信用债净融资额为725.99亿元，相比上周下降117.90亿元。

- 金融债净融资额1723.50亿元，相比上周上升1390.50亿元。

- 银行二级资本债净融资额为1060亿元，永续债净融资额为200亿元。

2. **一级市场情绪与期限**： - 1倍以上投标量占比：整体为73%，城投债83%，产业债61%。

- 金融债发行期限为4.26年，非金融债发行期限为4.60年。

3. **二级市场交易情况**： - 总交易量下降，银行间和交易所信用债合计成交79,850.65亿元。

- 银行间短融、中票和企业债成交量分别为1591.67亿元、2990.39亿元、118.67亿元。

- 交易所公司债和企业债成交量分别为2632.21亿元和151.91亿元。

- 公司债净价上涨380只，净价下降388只；企业债净价上涨153只，净价下跌217只。

### 风险提示 1. 宏观经济变动超预期 2. 城投信用风险 3. 政策超出预期