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科达利:财通证券-科达利-002850-Q3盈利能力持续稳健,全球化布局再进一步-241103

研报作者:张一弛 来自:财通证券 时间:2024-11-03 11:17:40
  • 股票名称
    科达利
  • 股票代码
    002850
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    jo***zj
  • 研报出处
    财通证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    增持
  • 研报大小
    398 KB
研究报告内容
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投资标的及推荐理由

投资标的:科达利(002850) 推荐理由:公司2024年前三季度营收和净利润持续增长,成功对冲降价影响,盈利能力稳健。

全球化布局加速,东南亚市场拓展及谐波减速器业务的布局将打开新成长空间,未来业绩可期,维持“增持”评级。

核心观点1

- 科达利2024年前三季度营收85.92亿元,同比增长11%,归母净利润10.16亿元,同比增长28%,盈利能力稳健。

- 公司通过降本增效成功对冲降价影响,净利率提升至11.80%。

- 全球化布局持续推进,东南亚市场新建厂计划有望加速发展,谐波减速器业务将成为第二成长曲线。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长,维持“增持”评级。

核心观点2

作为专业投资者,从上文中可以提取以下关键信息: 1. **财务表现**: - 2024年前三季度: - 营收:85.92亿元,同比增加11% - 归母净利润:10.16亿元,同比增加28% - 扣非归母净利润:9.85亿元,同比增加28% - Q3单季度: - 营收:31.46亿元,同比增加10%,环比增加7% - 归母净利润:3.68亿元,同比增加29%,环比增加8% - 扣非归母净利润:3.57亿元,同比增加30%,环比增加7% 2. **盈利能力**: - 前三季度毛利率:23.19%,同比下降0.14个百分点 - 净利率:11.80%,同比增加1.43个百分点 - Q3毛利率:23.42%,同比下降0.46个百分点,环比下降0.40个百分点 - Q3净利率:11.68%,同比增加1.43个百分点,环比增加0.17个百分点 - 公司通过降本、提高效率、提升良率及新产品投入,对冲了降价影响,保持了良好的盈利水平。

3. **全球化布局**: - 海外市场需求增长,瑞典和匈牙利一期生产基地已投产,匈牙利二期持续投入,德国生产基地等待客户放量。

- 10月发布马来西亚建厂计划,主要服务东南亚客户,前期生产壳体,后期增加盖板生产。

4. **新业务发展**: - 布局谐波减速器,与盟立、盟英合作,聚焦精密零部件及机器人,合资公司有望拓展市场,机器人业务可能成为公司第二成长空间。

- 目前已推进设备采购和样品研发,已交样等待客户验证,预计明年实现批量销售。

5. **投资建议**: - 预计2024-2026年营业收入分别为126.95亿元、153.01亿元、181.47亿元,归母净利润分别为14.10亿元、16.54亿元、19.02亿元,对应PE分别为19.27倍、16.42倍、14.28倍。

- 维持“增持”评级。

6. **风险提示**: - 原材料价格大幅上涨风险 - 市场竞争加剧风险 - 客户集中度高风险 - 海外贸易保护政策风险 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景和潜在风险。

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