民生证券-海外利率周报：JH会议，9月降息预期再度高企-250824

1. 美国初请失业金人数高于预期，经济数据如制造业PMI和成屋销售表现强劲，支持降息预期上升至近90%。

2. 美债利率因鲍威尔讲话下行，日债利率上升至17年来新高，欧债小幅波动。

3. 日本股市因出口数据不佳下跌，原油价格因库存减少上涨，焦煤指数回调，英日汇率回落，卢布继续贬值。

债券标的：美国国债、日本国债、欧债、英债。

操作建议：考虑在美债利率下行的背景下，适度增持美债，尤其是短期债券。

同时，关注日本国债的利率上行趋势，可能适时减持。

理由：美联储主席鲍威尔的讲话暗示未来可能降息，市场对9月份降息的预期升至近90%，导致美债利率下行，适合增持美债。

而日本国债利率上行，尤其是10年期利率达到2008年10月以来的新高，可能引发投资者对其收益率的担忧，建议适时减持。

欧债和英债的波动相对较小，需保持关注。