康臣药业：信达证券-康臣药业-1681.HK-24H1归母净利润增长约15%，24年股息率有望超10%-240822

投资标的：康臣药业（1681.HK） 推荐理由：公司2024H1归母净利润增长约15%，股息率有望超10%。

肾科、妇儿及骨伤系列产品增速亮眼，净利率提升，期间费用率下降，未来收入和利润持续增长，估值吸引，适合长期投资。

- 康臣药业2024年H1实现营业收入12.69亿元，归母净利润4亿元，分别同比增长13.3%和14.91%。

- 公司股息率有望超过10%，预计2024年股息达到每股0.3港元，整体股息率可达14.92%。

- 盈利预测显示，2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长，风险主要来自集采降价和市场竞争加剧。

作为专业投资者，我会提取以下关键信息： 1. **财务数据**： - 2024年H1营业收入：12.69亿元，同比增长13.3%。

- 归母净利润：4亿元，同比增长14.91%。

- 经营活动现金流量净额：3.5亿元，同比增长37.8%。

- 净利率：31.61%，同比提升约0.54个百分点。

- 毛利率：74.69%，同比略微下降0.01个百分点。

2. **分部营收表现**： - 康臣药业分部营收：11.08亿元，同比增长13.75%。

- 肾科系列产品营收：8.83亿元，同比增长11.2%。

- 妇儿系列产品营收：1.46亿元，同比增长28.7%。

- 医用成像对比剂收入：约0.78亿元，同比增长21%。

- 玉林制药分部营收：1.6亿元，同比增长10.27%。

- 骨伤系列产品销售：0.99亿元，同比增长129.7%。

- 皮肤系列产品销售：0.33亿元，同比下降22.4%。

- 肝胆系列产品销售：同比下降约55.6%。

- 其他药物销售：同比下降约46.9%。

3. **股息信息**： - 宣派每股中期股息：0.3港元。

- 2024年股息率预测：若宣派每股0.3港元股息，股息率为14.92%；若不再宣派股息，股息率为9.95%。

- 2021-2023年分红比例分别为32.84%、30.00%、42.46%。

4. **盈利预测**： - 2024-2026年营业收入预测：分别为29.2亿元、32.87亿元、36.84亿元。

- 归母净利润预测：分别为9.01亿元、10.3亿元、11.8亿元。

- 对应当前股价PE预测：分别为5.2倍、4.55倍、3.97倍。

5. **风险因素**： - 集采降价超预期。

- 市场竞争加剧。

- 市场开拓不及预期。

- OTC营销改革不及预期。

这些信息为投资决策提供了重要的财务和市场背景。