宝武镁业：德邦证券-宝武镁业-002182-年报及一季报点评：2023年镁行业供需双弱，未来公司各领域镁产品销量有望提升-240426

投资标的：宝武镁业（002182） 推荐理由：公司持续推进各领域镁产品需求开拓，未来镁产品销量有望提升；随着公司各项目建成爬坡，产品持续导入，预计未来营收和净利润有望增长，具有投资潜力。

1. 宝武镁业2023年业绩受全球镁供需双弱影响，但2024年一季度业绩有所改善，未来公司各领域镁产品销量有望提升。

2. 公司持续推进各领域镁产品需求开拓，包括汽车压铸件、建筑模版、低空经济和镁储氢，预计未来营收和净利润将逐步增长。

3. 随着产业链一体化优势的发挥，公司有望通过上中下游持续发力，维持“买入”评级，但需注意镁价格下跌和需求增长不及预期的风险。

宝武镁业2023年年报及2024年一季度报业绩数据：2023年营业收入76.51亿元，同比-15.96%；归母净利润3.06亿元，同比-49.82%；2024年一季度营业收入18.63亿元，同比+10.03%；归母净利润6072万元，同比+19.94%。

全球镁供需双弱，镁价大幅下跌。

全球原镁产能为163万吨，产量为100万吨，同比下降9.9%；全球镁消费量为105万吨左右，同比下降8.7%。

我国镁锭（1#）平均价格为23699.21元/吨，同比-27.23%。

公司持续推进各领域镁产品需求开拓，未来镁产品销量有望提升。

公司在镁汽车压铸件、镁建筑模版、低空经济、镁储氢等领域有新的合作和产品开发进展。

盈利预测：预计公司24-26年营收分别为91.26/124.14/163.94亿元，归母净利润为4.17/7.07/9.59亿元，对应PE30.64/18.06/13.31倍。

风险提示：镁价格下跌超预期；镁需求增长不及预期；公司产能投放不及预期。