家电行业：太平洋证券-家电行业日报出口链：2025m4家电出口小幅下滑，空调、清洁电器同比+11/17%-250522

- 2025年4月家电行业出口小幅下滑，同比下降3%，但空调和清洁电器分别实现11%和17%的增长。

- 白电表现较好，空调和洗衣机增长显著，而冰箱和电扇则表现较弱。

- 风险因素包括宏观经济波动、原材料和汇率波动以及关税不确定性。

2025年4月家电行业出口小幅下滑，总体下降3%。

分板块来看，白电和清洁电器表现较好。

具体品类中，空调同比增长11%，洗衣机由负转正增长8%，而冰箱和电扇则出现下降。

黑电方面，音响稳健增长0.2%，但液晶电视、传声器和投影机承压，分别下降11%、10%和6%。

厨电中，插头和插座增长8%，而抽油烟机小幅下滑3%。

清洁电器中的吸尘器增速较快，达到17%。

厨房小家电中，电咖啡机和茶壶逆势增长8%，而微波炉、电热厨具等需求较弱。

个护按摩小家电中，电吹风机和电动剃须刀表现稳定，但电熨斗需求有待提振，下降20%。

风险因素包括宏观经济波动、原材料价格、汇率波动和关税不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 空调：延续双位数增长（+11%），市场需求依然强劲，适合投资。

2. 洗衣机：同比由负转正（+8%），显示出回暖迹象，具有投资潜力。

3. 插头及插座：实现高个位数增长（+8%），市场需求稳定，值得关注。

4. 吸尘器：增速较快（+17%），清洁电器领域表现突出，推荐投资。

5. 电咖啡机或茶壶：逆势增长（+8%），小家电市场表现良好，具备投资价值。

6. 电吹风机和电动剃须刀：稳健增长（+1%/-0.4%），个护按摩小家电领域有一定的市场基础。

整体来看，白电和清洁电器的表现相对较佳，适合投资。

需关注宏观经济、原材料价格、汇率波动及关税等风险因素。