东吴证券-宏观量化经济指数周报：食品和油价回落或拖累2月CPI转负-250302

- 2月份经济在供需两端显示出复苏迹象，消费和出口均有所改善，预计一季度经济增长有望实现“开门红”。

- 食品和油价回落可能导致2月CPI同比小幅转负，物价对经济的正向拉动作用减弱。

- 货币政策将继续保持精细化调控，预计流动性供需将维持“紧平衡”局面，需关注短期“抢出口”现象及房地产市场的持续改善。

本周宏观量化经济指数周报显示，食品和油价回落可能导致2月CPI同比转负。

根据周度ECI指数，供给和需求指数小幅回升，显示经济复苏态势。

2月整体ECI供给指数为50.28%，需求指数为49.89%，投资和消费指数略有改善，而出口指数则有所回落。

春节期间消费数据表明家电和手机等品类零售收入增长显著，乘用车市场也开始复苏。

同时，出口方面，节后港口货物吞吐量持续增加，表明“抢出口”行为可能增强。

然而，美国和墨西哥可能对中国实施关税加码，影响出口贸易。

物价方面，猪肉和蔬菜价格环比回落，食品对CPI的拉动作用减弱，预计2月CPI同比小幅转负。

在货币政策方面，2月份人民银行通过公开市场操作和逆回购进行流动性调控，净回笼资金4000亿元，显示出政策的精细化调节。

3月份财政支出增加可能对流动性形成补充，但流动性供需仍将维持“紧平衡”状态。

风险提示包括短期“抢出口”现象、政策力度低于预期以及房地产改善的持续性待观察。