苏轴股份：东吴证券-苏轴股份-430418-2024年一季报点评：营收稳步增长，降本增效成果显著-240430

投资标的：苏轴股份 推荐理由：公司营收稳步增长，利润增速快于营收增速，技术领先且客户资源优势明显，有望切入更广阔的机器人赛道，未来成长性可期，维持“买入”评级。

1. 苏轴股份2024年一季度营收稳步增长，利润增速快于营收增速，主要得益于海外市场增量和降本增效政策。

2. 公司毛利率保持平稳，净利率有所上升，费控能力明显改善，现金流量净额增加，展现出良好的财务表现。

3. 公司技术领先、客户资源优势，有望切入更广阔的机器人赛道，未来成长性可期，建议维持“买入”评级。

1. 2024年一季度苏轴股份营收稳步增长，同比增长15.55%，归母净利润同比增长51.39%。

2. 公司销售毛利率为38.44%，同比下降0.94%，销售净利率为19.62%，同比增长4.64%。

3. 公司期间费用率为15.33%，同比增长3.81%，主要系报告期内公司推行的降本增效等政策和报告期美元存款利息增加所致。

4. 公司实现经营活动产生的现金流量净额0.38亿元，同比增长42.36%。

5. 公司技术领先，有望切入更广阔的机器人赛道，公司将业务重心集中于汽车领域，但随着机器人行业的蓬勃发展，公司产能爬升，开始发力机器人领域，有望打造公司第二成长曲线。

6. 维持公司2024-2026年归母净利润预测为1.54/1.90/2.37亿元，当前股价对应动态PE分别为14/12/9倍，维持“买入”评级。