京北方：开源证券-京北方-002987-公司信息更新报告：扣非利润高增长，持续发力第二增长曲线-240415

投资标的：京北方-002987 推荐理由：公司业务结构持续改善，扣非利润高增长，银行IT领军，持续发力第二增长曲线，预计未来净利润增长稳健，具有投资潜力。

1. 公司2023年业绩表现优异，扣非利润高增长，业务结构持续改善，预计2024-2026年将保持增长势头。

2. 公司银行IT领军地位稳固，持续拓展中小银行和非银业务，精益运营成果显著，驱动未来成长。

3. 公司持续发力第二增长曲线，推进转型向产品和解决方案型公司，有望持续驱动公司成长。

1. 公司发布2023年报，业务结构持续改善，扣非利润高增长。

2. 预计2024-2026年的归母净利润为4.41、5.55、6.97亿元，EPS为1.00、1.26、1.58元，当前股价对应PE为14.5、11.5、9.2倍，维持“买入”评级。

3. 公司实现收入42.42亿元，同比增长15.48%，实现归母净利润3.48亿元，同比增长25.44%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司净利润为3.34亿元，同比增长32.68%。

4. 公司积极把握银行业数字化转型和金融信创发展机会，收入保持较快增长，软件产品及解决方案的交付能力提升，信息技术板块毛利率提升0.72个百分点，收入占比进一步提升，推动公司综合毛利率提升0.82个百分点至23.32%。

5. 公司持续拓展中小银行和非银业务，客户战略逐步验证，来自中小银行和非银金融机构收入分别为3.81、2.97亿元，同比分别增长27.44%、24.52%。

6. 公司销售、管理、研发费用率分别为1.76%、3.33%、9.29%，同比分别-0.11、-0.12、-0.14个百分点，公司通过科学的预算管理和项目管理制度，管理效率不断提升，费用率持续优化，精益运营成果显著。

7. 公司持续推进从传统的IT服务型公司向产品和解决方案型公司转型，持续发力第二增长曲线，软件产品及解决方案产品线收入9.35亿元，同比增长24.48%。