海油工程：信达证券-海油工程-600583-24Q3盈利水平同比增长，公司海上工作量提升-241027

投资标的：海油工程（600583） 推荐理由：公司2024年三季度盈利水平同比提升，归母净利润增长27%。

海上工作量显著提升，毛利率和净利率改善。

预计未来受益于中海油高水平资本开支和行业回暖，业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 海油工程2024年三季度盈利水平同比提升，归母净利润达到5.48亿元，同比增长41%。

- 公司海上工作量显著增加，毛利率和净利率均有所改善，但经营现金流量净额下降36%。

- 新签订单显著放缓，前三季度新签订单总额为165.62亿元，海外订单占比提升至32%。

- 预计未来三年公司业绩将持续增长，维持“买入”评级，但需关注宏观经济和油价波动等风险因素。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入为204.26亿元，同比下降2.56%。

- 归母净利润为17.45亿元，同比上涨27%。

- 扣非后净利润为13.05亿元，同比上涨21%。

- 经营活动现金流量净额为39.44亿元，同比下降36.07%。

- 基本每股收益为0.39元/股，同比上涨26%。

- 资产负债率为41.59%，较2023年全年上涨4个百分点。

2. **2024年第三季度表现**： - 单季度营业收入为69.97亿元，同比上涨7%，环比下降9.81%。

- 单季度归母净利润为5.48亿元，同比上涨41%，环比下降24.05%。

- 单季度扣非后净利润为4.66亿元，同比上涨56%。

- 毛利率为13.59%，同比提升2.76个百分点，环比提升2.1个百分点。

- 净利率为7.66%，同比提升1.82个百分点，环比下降1.93个百分点（剔除消费税退税影响后，净利率环比提升0.7个百分点）。

3. **海上工作量**： - 海上作业投入船天为0.89万天，同比上涨30.88%，环比上涨34.85%。

- 海上安装导管架和组块21座，同比上涨10.53%，环比上涨31.25%。

- 钢材加工量为8.47万结构吨，同比下降20.42%，环比下降37.40%。

- 海管铺设138公里，同比下降8.00%，环比上涨39.25%。

4. **新签订单情况**： - 2024Q3新签订单总额为40.44亿元，同比下降52%，环比下降32.61%。

- 今年前三季度新签订单总额为165.62亿元，其中国内订单112.36亿元，海外订单53.26亿元，海外订单占比32%，同比提升3个百分点。

- 截至三季度末在手订单总额约为365亿元。

5. **盈利预测与投资评级**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为22.58亿元、25.81亿元和29.15亿元，同比增速分别为39.3%、14.3%和13.0%。

- EPS（摊薄）分别为0.51元、0.58元和0.66元/股。

- 按照2024年10月25日收盘价对应的PE分别为10.73、9.39和8.31倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险因素**： - 宏观经济波动和油价下行风险。

- 需求恢复不及预期风险。

- 上游资本开支不及预期风险。

- 地缘政治风险。

- 汇率波动风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力，同时也要注意潜在的风险因素。