太平洋证券-策略日报-250310

- 债券市场已完全计入降息预期，若创出新低后企稳，多头可考虑建仓。

- 股票市场科技板块短期交易拥挤，建议适当获利了结，关注低位消费、医药和红利股。

- 美股短期震荡偏强，中期调整未结束，投资者应静待长期买点出现。

- 外汇市场人民币在7.1附近有较强支撑，中长期仍可能贬值。

- 商品市场建议观望，关注市场波动风险。

本投资报告从宏观到微观的逻辑梳理如下： 1. **宏观经济环境**： - 美国经济数据普遍不及预期，滞胀现象显现，市场对“美国例外论”产生质疑。

- 中国经济面临贸易战压力，CPI因春节因素出现负增长。

2. **债券市场**： - 各期限利率债普跌，特别是长短端跌幅较大。

- 市场已完全反映降息预期，技术面接近半年线支撑，若企稳可考虑建仓。

3. **股票市场**： - 两市成交量缩至3000亿，个股涨多跌少，但主线较为杂乱。

- 科技板块长线牛市未结束，但短期交易拥挤，建议适当获利了结，关注低位的消费、医疗和红利股。

4. **美股市场**： - 三大股指在年线附近企稳，短期震荡偏强，但中期调整未结束，需等待长期买点。

5. **外汇市场**： - 在岸人民币兑美元上涨，预计短期在7.1-7.4区间震荡，中长期看仍有贬值可能，预计2025年离岸人民币在7.5-7.6。

6. **商品市场**： - 文华商品指数小幅收跌，短期震荡后仍有向下风险，建议以观望为主。

7. **政策与要闻**： - 国内政策包括对加拿大农产品征关税、稳住楼市等；国际方面涉及美国对中国船只征收费用及特朗普的相关措施。

8. **风险提示**： - 需关注贸易战加剧、地缘风险上升及欧洲主权信用风险爆发等潜在风险。

整体来看，建议在债券市场适度建仓，股票市场关注低位股，外汇市场保持震荡思路，商品市场以观望为主。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场接近半年线支撑，若创出新低后企稳，多头可在控制风险的同时尝试建仓。

- A股市场建议科技板块适当获利了结，关注低位消费、医药及红利股。

- 美股市场短期震荡偏强，中期调整未结束，静待长期买点出现。

- 外汇市场短期震荡范围在7.1-7.4，全年低点预期在7.5-7.6。

- 商品市场建议以观望为主。