环保设备行业：东吴证券-环保设备Ⅱ行业点评报告：第二批公共领域全面电动化试点新增10城，试点期延至2026年&智能化要求提高-250303

- 第二批公共领域全面电动化试点新增10城，试点期延至2026年，预计推广新能源汽车超过25万辆。

- 环卫电动化加速，2024年新能源环卫车销量增速有望超80%，渗透率达到28.1%。

- 推荐投资宇通重工，因其在新能源环卫市场中具备领先地位，预计2024年市盈率为23倍。

报告核心要点如下： 1. 事件背景：2025年2月25日，工业和信息化部等八部门在10个城市启动第二批公共领域车辆全面电动化试点，试点期延长至2026年，智能化要求提高。

2. 试点城市与目标：新增10个试点城市，包括天津、常州等，预计推广新能源汽车超过25万辆，建设充电桩24万个和换电站365座。

3. 政策推动与经济性改善：公共领域电动化政策加码，轻型环卫车新能源采购比例不低于80%。

电油比改善，平价节点提前，推动环卫电动化加速。

4. 市场表现：2024年环卫车销量70157辆，其中新能源环卫车9432辆，同比增长50.96%。

预计2025年环卫新能源销量将大幅增长。

5. 行业竞争与市场份额：盈峰环境和宇通重工在环卫新能源市场占有率领先，2024年分别为31.02%和22.06%。

6. 投资建议：看好新能源环卫装备市场，推荐宇通重工，关注福龙马和盈峰环境。

7. 风险提示：新能源渗透率低于预期、政府财政压力加大及竞争加剧的风险。

投资标的包括宇通重工、福龙马和盈峰环境。

推荐理由： 1. 随着政策加码和经济性改善，新能源环卫装备有望加速放量，特别是在2025年首批试点城市考核节点到来之际。

2. 宇通重工被重点推荐为环卫新能源龙头，具有最大的弹性，对应2024年的市盈率为23倍。

3. 盈峰环境在新能源环卫车市场中占据行业第一，表现稳健，值得关注。

4. 福龙马作为潜在投资标的，具有增长潜力，适合关注。

总体来看，政策推动和市场需求的双重驱动将为新能源环卫装备市场带来积极的发展前景。