丝路海洋-胜遇研究：商票逾期观察-240831

- 截至2024年8月31日，商票逾期主体数量增加至1,625家，显示出逾期问题持续加剧。

- 信用债市场方面，8月逾期主体涉及384家债券发行人，城投和产业主体的逾期情况尤为严重。

- 新增74家首次出现的发债主体中，城投主体占多数，表明地方融资压力依然突出。

### 债券标的 1. **城投债券**：涉及的城投主体包括110家，主要分布在山东省、陕西省、贵州省、河南省、云南省和江苏省等。

2. **产业债券**：涉及的产业主体262家，主要集中在房地产开发、建筑施工、机械等行业，房地产行业逾期主体129家。

3. **金融债券**：涉及的金融主体12家，包括银行、资产管理及多元金融。

### 操作建议 1. **谨慎投资城投债券**：由于城投主体数量增加且存在逾期风险，建议投资者在选择城投债券时需更加谨慎，关注其信用评级及财务状况。

2. **关注房地产相关债券**：房地产行业仍为重灾区，虽然逾期主体数量有所减少，但风险依然较高，建议投资者对房地产相关债券保持警惕。

3. **多元化投资组合**：考虑到不同行业的风险差异，建议投资者构建多元化的投资组合，分散风险，尤其是在产业债券和金融债券方面。

### 理由 1. **逾期主体数量上升**：根据报告，逾期主体数量持续增加，尤其是在城投和产业领域，显示出潜在的信用风险。

2. **行业集中度高**：房地产和建筑施工行业的逾期主体占比较高，反映出行业整体的信用状况不佳，可能影响相关债券的安全性。

3. **市场变化不确定性**：随着新规实施后，逾期名单的统计周期延长，市场环境的变化可能导致信用风险加大，投资者需保持警惕。