银行业：财信证券-银行业10月金融数据点评：居民融资需求改善，M1跌幅收窄-241112

- 10月居民融资需求改善，新增居民贷款同比大幅上升，尤其是与消费相关的短期贷款表现突出。

- 企业贷款继续走弱，显示企业融资需求偏弱，受地方隐性债务化解及投资压制影响。

- M1、M2增速回升，表明政策效果初显，改善实体流动性，未来有望通过政策推动信贷改善，建议关注高分红的国有大行。

### 核心要点总结： 1. **居民融资需求改善**： - 10月新增居民贷款1600亿元，同比多增1946亿元。

- 短期贷款和中长期贷款均有所增加，特别是短期贷款改善明显，受消费补贴和双十一促销影响。

2. **企业贷款走弱**： - 10月新增企业贷款1300亿元，同比少增3863亿元。

- 企业短贷、中长贷及票据融资均同比减少，反映企业融资需求疲弱，受地方隐性债务化解和基建投资压制影响。

3. **M1和M2回升**： - 10月M2同比增速回升至7.5%，为近7个月高点。

- M1同比增速跌幅收窄至-6.1%，首次出现改善，显示政策对企业流动性有一定积极影响。

4. **投资建议**： - 尽管社融和贷款增速放缓，但居民融资需求改善和流动性回升表明政策效果初显。

- 建议关注高分红的国有大行，如建设银行，及潜在的核心资产如招商银行、宁波银行。

5. **风险提示**： - 经济增长可能不及预期、息差收窄超出预期、资产质量恶化等风险因素需关注。

### 评级： - 行业维持“同步大市”评级。

投资标的及推荐理由： 1. **国有大行（如建设银行）** - **推荐理由**：在无风险利率下行的背景下，高股息绝对收益仍是长期投资逻辑。

国有大行盈利稳健且分红水平高，适合关注。

2. **招商银行、宁波银行** - **推荐理由**：若经济预期改善，可关注这些银行的核心资产，因其在改善的经济环境中可能表现出较好的盈利能力和资产质量。

**总结**：整体来看，随着政策推进及流动性改善，银行业的风险资产质量有望缓释，国有大行和一些核心资产银行值得关注。