电子行业：平安证券-电子行业点评：AMDQ3数据中心业务高速增长，上调全年AI芯片预期-241030

- AMD在2024年第三财季实现收入68亿美元，同比增长18%，数据中心业务增长显著，收入达35亿美元，增长122%。

- 公司对AI芯片市场持乐观态度，预计2024年GPU收入将超过50亿美元，并提升了全年AI芯片业务预期。

- 推荐关注海光信息、浪潮信息等国内AI芯片厂商，同时需警惕中美科技博弈及市场竞争加剧的风险。

**投资报告核心要点总结：** 1. **财务表现**：AMD公布2024年第三财季财报，收入68亿美元，同比增长18%，环比增长17%；Non-GAAP净利润15亿美元，同比增长33%，环比增长34%。

数据中心和消费者业务收入快速提升。

2. **数据中心业务**：Q3财季数据中心收入增长122%，达到35亿美元；主要得益于CPU和GPU的销售，尤其是MI300系列芯片受到微软、Meta等客户的强烈关注。

3. **消费者业务**：消费者业务（PC等）实现收入19亿美元，同比增长29%，环比增长26%。

4. **毛利率**：第三财季毛利率（Non-GAAP）从去年同期的51%上升至54%。

5. **未来展望**：AMD对Q4财季收入指引中值为75亿美元，毛利率保持在54%。

预计AI芯片收入将在2024年超过50亿美元，显著上调。

6. **新品发布**：推出下一代MI325X GPU，计划于2025年第一季度大规模出货，后续将推出更多AI处理器产品。

7. **投资建议**：看好AMD在AI算力市场的表现，推荐相关公司如海光信息、浪潮信息等，关注华为昇腾产业链和先进封装技术。

8. **风险提示**：中美科技博弈加剧、算力市场竞争激烈、AI算力投入可能不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **海光信息**：作为国内AI芯片厂商，受益于AMD对AI芯片市场的乐观预期和收入指引的上调。

2. **浪潮信息**：同样是国内AI芯片相关企业，可能获得AMD市场增长带来的信心提升。

3. **龙芯中科**：作为国产芯片厂商，受益于行业整体向好的趋势。

4. **中科曙光**：在AI算力市场中具备潜力，值得关注。

5. **寒武纪**：关注其在AI领域的进展和市场机会。

6. **神州数码**：华为昇腾产业链的一部分，有望迎来较大发展机遇。

7. **长电科技**：在先进封装技术领域持续加大投入，值得关注。

8. **通富微电**：同样在相关赛道中加大投入，具备投资价值。

**推荐理由**：AMD在数据中心和AI芯片领域的高速增长，尤其是其对AI芯片业务收入预期的上调，将给国内相关厂商及产业链带来信心。

此外，AI大模型和算力市场的活跃为相关企业提供了良好的发展机遇。