- 金能科技在2023年第三季度实现扭亏为盈,归母净利润为1060.3万元,主要得益于二期项目的投产。
- 公司青岛二期项目已投产,形成丙烯、聚丙烯和炭黑的生产格局,预计将带来显著的产量增长。
- 焦化价差和炭黑毛利有望改善,但面临焦炭、炭黑和丙烯价格下行的风险。
核心要点2金能科技在2023年第三季度实现扭亏为盈,归母净利润为1060.3万元,较第二季度的-1872万元有所改善,主要得益于二期项目的投产。
公司青岛二期的90万吨/年丙烷脱氢装置和2×45万吨/年高性能聚丙烯项目已投产,预计将形成丙烯180万吨/年、聚丙烯135万吨/年和炭黑48万吨/年的生产格局,同时可提取副产氢气7.1万吨/年。
未来,焦化价差有望改善,预计从2024年11月15日起将扭亏为盈。
此外,炭黑的吨毛利预计将从2024年上半年的632元/吨提高至694元/吨。
风险方面,主要包括焦炭价格下行导致焦化价差缩窄、炭黑价格下降影响毛利,以及丙烯价格下行影响脱氢利润的风险。
投资标的及推荐理由投资标的:金能科技 推荐理由: 1. 金能科技在2023年第三季度实现扭亏为盈,归母净利润为1060.3万元,相较于第二季度的亏损1872万元,主要得益于公司二期项目的投产。
2. 公司青岛二期项目的投产,包括90万吨/年丙烷脱氢装置和2×45万吨/年高性能聚丙烯项目,已建成投运,推动了产量的增长,形成了丙烯180万吨/年、聚丙烯135万吨/年和炭黑48万吨/年的生产格局,同时可提取副产氢气7.1万吨/年。
3. 预计焦化价差和炭黑毛利有望改善,焦化价差在未来将有扭亏为盈的可能,炭黑的吨毛利均值也有所上升,显示出盈利能力的提升。
风险提示: 1. 焦炭价格下行可能导致焦化价差缩窄; 2. 炭黑价格下降可能影响炭黑毛利; 3. 丙烯价格下行可能影响丙烷脱氢的利润。