银河期货-国债期货2025年9月报：等待风偏的回落-250829

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：市场风险偏好抬升和“资产荒”缓和对债市的阶段性压制，基本面现状不支持债市反转，短期内收益率上行空间受限，建议观望。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：10Y、30Y国债收益率达到相对高位，部分配置需求释放，对债市形成托底，短期可考虑逢低轻仓试多TF合约。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：内需边际转弱、外部环境不确定性依然存在，监管态度和风险资产走势需关注，可能对债市形成压力。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：结合期限利差水平、市场资金面等因素，建议尝试参与5Y-2Y期限利差交易，但整体操作应保持谨慎。

- 国债期货市场因风险偏好上升和“资产荒”缓解而面临阶段性压力，短期内情绪低迷。

- 尽管收益率上升释放了部分配置需求，基本面仍不支持债市反转，内需减弱和外部不确定性持续存在。

- 投资者应以观望为主，考虑在盘面调整较大时轻仓试多，同时可关注期限利差交易机会。