汽车行业：五矿证券-汽车行业点评：39.98万，享界S9能否冲击行政新能源轿车蓝海市场？-240809

- 享界S9定价39.98万元，低于预售价，具备爆款潜质，定位于高端行政新能源轿车市场。

- 采用长续航电池和华为智驾系统，满足行政用户对舒适性和智能驾驶的需求。

- 高端纯电轿车市场仍为蓝海，享界S9有望超越现有竞争对手，实现月销量3000台以上。

### 投资报告核心要点总结 1. **上市信息**：华为与北汽合作的享界S9于2024年8月6日上市，定价39.98万元和44.98万元，低于预售价（45万元~55万元）。

2. **产品特点**： - 定位为旗舰级行政轿车，设计注重舒适与奢华，配备后排零重力座椅、通话加密和专属秘书屏等功能。

- 搭载宁德时代100kWh三元锂电池，续航能力分别为816km和721km，满足行政用户对长续航的需求。

- 首发华为ADS3.0智驾系统，具备车位到车位的智能驾驶功能。

3. **市场定位**： - 主要对标奔驰E级、宝马5系及蔚来ET7，享界S9在舒适性、智能座舱和智能驾驶配置上超越BBA，但在定价和空间上与“56E”系列相当。

- 高端纯电轿车市场仍为蓝海，市场份额不足5%，预计享界S9月销量将超越现有高端纯电车型，达到3000台。

4. **市场潜力**： - 中国40万元以上高端轿车市场年销量约60~70万辆，假设未来几年纯电渗透率提升，享界S9有望成为高端纯电标杆产品，对传统燃油车产生冲击。

5. **风险提示**： - 其他品牌车型竞争、消费者对纯电接受度、智能驾驶技术落地情况等可能影响市场表现。

**投资标的：享界S9** **推荐理由：** 1. **定价优势**：享界S9的上市价格为39.98万元和44.98万元，显著低于预售价格（45万元~55万元），超出市场预期，具备较强的市场竞争力。

2. **豪华舒适设计**：享界S9专注于行政轿车的设计，提供后排零重力座椅、通话加密、专属秘书屏等功能，提升了乘坐的舒适性和奢华感，符合高端客户的需求。

3. **长续航能力**：搭载宁德时代100kWh三元锂电池，续航分别为816km和721km，满足行政用户对长续航的需求，避免充电等待的困扰。

4. **智能驾驶技术**：首发华为ADS3.0智驾系统，具备车位到车位的智驾能力和全向防碰撞功能，提升了驾驶的安全性和便捷性。

5. **市场潜力**：高端纯电轿车市场仍然是蓝海，享界S9在产品力上对标并超越BBA（奔驰、宝马、奥迪），有望成为高端纯电标杆产品，成为传统燃油车的有力竞争者。

6. **品牌优势**：华为的品牌影响力更接近于“行政”特性，相较于蔚来，享界S9在品牌力上具有优势。

7. **市场空间广阔**：中国40万元以上的高端轿车市场年销量约60~70万辆，纯电渗透率尚不足5%，享界S9有望在这一市场中占据一席之地，预计月销量将超越目前在售的高端纯电轿车。

**风险提示**：后续竞争车型超出预期、消费者对纯电接受程度低于预期、智能驾驶技术落地不及预期。