新世纪评级-辽宁省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2024）-241202

- 辽宁省经济实力位居全国中游，2023年GDP增长5.3%，主要依赖投资与消费，服务业和高技术制造业表现良好。

- 财政收入稳步增长，2023年一般公共预算收入2755.3亿元，主要依赖税收和上级补助，但财政自给率较低。

- 政府债务持续增加，2023年末债务余额9972.7亿元，偿付压力较大，部分市债务负担严重，城投债发行规模较小。

债券标的：辽宁省及下辖各市的政府债务和城投债。

操作建议： 1. 关注辽宁省政府债务的偿付能力及其对未来财政状况的影响，尤其是市县政府的债务集中情况。

2. 考虑投资于具有较强财政实力的城市，如沈阳和大连的债券，因其债务与一般公共预算收入比率相对较低，偿债压力较小。

3. 关注城投债的发行情况，尤其是沈阳和大连的城投企业，因其规模较大且相对稳定。

4. 对于债务负担较重的城市，如营口、盘锦和葫芦岛，需谨慎投资，评估其未来偿债能力及经济增长潜力。

理由： 辽宁省的政府债务规模持续增长，整体偿债压力较大，尤其是一些市的债务与预算收入比率超过280%。

因此，投资时需关注不同城市的财政状况及其偿债能力。

沈阳和大连作为省内经济实力较强的城市，其债务风险相对较低，适合投资。

而其他债务负担较重的城市则需谨慎评估，以避免潜在的信用风险。

同时，城投债的发行情况也反映了地方政府的融资能力和未来的经济发展潜力，因此应予以关注。