天风证券-晨会集萃-240704

1、国债期货下跌不能推出股市红利风格走弱，红利可能继续占优；红利内部的垄断资源类红利仍具备超额利润弹性，值得深挖。

2、市场存在地产和贸易摩擦的恐惧，但实际地产风险逐渐减小，贸易摩擦对经济影响有限；建议关注高股息方向，耐心制胜。

3、明阳电气具备海外市场机遇，海风升压系统产品性能领先，有望实现进口替代；公司25年20XPE，目标价51元，首次覆盖，给予“买入”评级。