奥特维：东吴证券-奥特维-688516-2024年三季报点评：业绩持续增长，看好0BB放量&海外市场拓展-241029

投资标的：奥特维（688516） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩持续增长，营收同比+63.27%；看好其在光伏、锂电及半导体领域的市场拓展，尤其是海外订单占比提升，预计未来净利润将继续增长，维持“买入”评级。

- 奥特维2024年前三季度实现营收69.21亿元，同比增长63.27%，归母净利润11.66亿元，同比增长36.91%，业绩持续增长，显示出龙头企业的韧性。

- 尽管盈利能力有所下降，但公司费用控制能力提升，现金流持续好转，海外订单占比显著增加。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别为16.8亿、18.9亿和20.5亿元，维持“买入”评级，风险主要在于下游扩产和研发进展的不确定性。

以下是从文本中提取的关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年前三季度，公司实现营收69.21亿元，同比增加63.27%。

- 归母净利润为11.66亿元，同比增加36.91%。

- 扣非净利润为11.52亿元，同比增加39.36%。

- Q3单季营收25.04亿元，同比增加45.42%，环比增加2.05%。

- Q3归母净利润为3.97亿元，同比增加20.58%，环比下降9.10%。

2. **盈利能力**： - 前三季度毛利率为33.14%，同比下降3.57个百分点。

- 销售净利率为17.95%，同比下降2.25个百分点。

- Q3单季毛利率为31.97%，同比下降4.86个百分点，环比下降1.27个百分点。

3. **订单情况**： - 截至2024Q3末，公司合同负债为27.41亿元，同比下降16%。

- 存货为65.11亿元，同比下降5.5%。

- 新签订单87.07亿元，同比下降3.17%，Q3新签订单24.22亿元，同比下降24.6%。

- 海外订单占比超过50%，显示出公司出海步伐加快。

4. **现金流**： - Q3经营活动净现金流为4.21亿元，同比增加85%，环比增加117%。

5. **市场布局**： - 公司在光伏、锂电和半导体领域发展。

- 光伏领域包括单晶炉、电池片和组件的相关设备。

- 半导体领域涉及键合机、AOI检测设备和CMP设备。

- 锂电领域主要产品为储能模组pack线。

6. **盈利预测与投资评级**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为16.8亿、18.9亿、20.5亿元，对应PE为11/10/9倍。

- 维持“买入”评级，认为公司估值较低且海外及半导体业务成长性较高。

7. **风险提示**： - 下游扩产不及预期。

- 研发进展不及预期。