中泰期货-油脂油料周报-250412

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：中性 【理由】：虽然3月马来西亚棕榈油产量回升，库存水平适中，但出口环比增加，且天气改善有利于产量恢复，预计近期跌幅有限。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：看多 【理由】：尽管油厂开机率下降，未来大豆到港量增加可能导致豆油库存累积，但政策不确定性可能导致菜油供给收缩，菜油价格预计强于其他油脂。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：震荡 【理由】：尽管国内豆粕库存下降，供应仍较为充足，近期可能受到现货偏紧与大豆到港压力影响，预计维持震荡走势，但远月合约有支撑因素。

- 油脂油料市场供给恢复持续，但需求增长存疑，全球油籽产量有望创历史新高。

- 国内油脂价格整体走弱，受宏观经济和国际原油波动影响，棕榈油库存水平较高但出口有所增加。

- 豆粕市场面临供应充足与库存下降的矛盾，预计短期震荡，远月合约有支撑因素，建议逢低做多。