豪悦护理：天风证券-豪悦护理-605009-拟收购丝宝（洁婷）加速品牌发展-241031

投资标的：豪悦护理（605009） 推荐理由：公司拟现金收购丝宝100%股权，预计将加速自主品牌发展，提升市场竞争力。

毛利率稳健，产能布局优化，客户资源丰富，未来盈利能力有望提升，维持“买入”评级。

- 豪悦护理拟以现金收购丝宝股份100%股权，估值不超过3.6亿元，旨在加速品牌发展。

- 2024年三季度，公司收入同比小幅增长，但归母净利润下降，毛利率保持稳健，生产和销售费用有所增加。

- 调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利将分别为4.4亿元、5.2亿元和6.1亿元，维持“买入”评级，风险包括市场竞争和原材料价格波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 豪悦护理（605009）发布2024年三季度报告。

- 24Q3公司实现收入7.3亿元，同比增加1.5%；归母净利润1.0亿元，同比下降9.0%。

2. **财务数据**： - 24Q1-3公司实现收入20.4亿元，同比下降1.6%；归母净利润2.9亿元，同比下降5.1%。

- 24Q3毛利率为27.0%，归母净利率为13.8%。

3. **收购计划**： - 拟现金收购湖北丝宝股份有限公司100%股权，初步估值不超过人民币3.6亿元。

- 收购将包括丝宝的全部资产、负债、业务和人员，有利于技术、采购、生产、研发和销售的协同效应。

4. **丝宝公司概况**： - 丝宝2023年总资产2.5亿，净资产1.0亿，收入5.42亿，净利润0.14亿；2024年上半年总资产3.0亿，净资产1.3亿，收入3.2亿，净利润0.11亿。

- 丝宝旗下品牌包括“洁婷”、“全因爱”、“美月见”等，具有较高知名度。

5. **市场与竞争**： - 公司已与多个国内外知名品牌商建立代工合作关系，如尤妮佳、花王等。

- 预计收购后，洁婷等品牌将进一步提升自主品牌的发展速度。

6. **产能与布局**： - 公司在杭州、江苏、泰国、湖北等地已建有生产基地，合肥花王厂房正在技术改造中。

7. **盈利预测**： - 调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利分别为4.4亿、5.2亿、6.1亿，对应PE为14、12、10倍。

8. **风险提示**： - 市场竞争风险、大客户采购额下滑、自主品牌拓展不及预期、海外生产基地建设不及预期、原材料价格波动风险及收购估值过高的风险。

这些信息能够帮助投资者评估豪悦护理的财务健康状况、市场前景以及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。