特宝生物：西南证券-特宝生物-688278-派格宾保持快速增长，新产品珮金贡献增量-240821

投资标的：特宝生物（688278） 推荐理由：公司上半年营业收入11.9亿元，同比增长31.7%，归母净利润3亿元，同比增长50.5%。

派格宾快速增长，新产品珮金贡献增量，毛利率93.4%。

研发投入持续增加，多个项目推进顺利，具有良好成长潜力，建议关注。

- 特宝生物2024年上半年营业收入11.9亿元，同比增长31.7%，净利润3亿元，同比增长50.5%，主要得益于派格宾的快速增长及新产品珮金的贡献。

- 公司持续加大研发投入，推进多个高价值产品的临床进展，特别是在乙肝领域的创新治疗方案。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，建议投资者关注该公司在治愈性乙肝药物市场的领先地位及发展潜力。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024上半年营业收入11.9亿元，同比增长31.7%。

- 归属于母公司股东的净利润3亿元，同比增长50.5%。

- 扣非后净利润3.3亿元，同比增长41.7%。

2. **主要产品**： - 派格宾销售收入高速增长，利润率提升。

- 新产品珮金贡献了增量。

3. **毛利率与净利率**： - 毛利率为93.4%（+0.4pp）。

- 扣非后净利率为27.7%（+1.9pp）。

4. **费用率**： - 研发费用率9.6%（+1.1pp）。

- 销售费用率42%（-3.7pp）。

- 管理费用率10%（+0.8pp）。

5. **研发进展**： - 派格宾联合核苷（酸）类似物用于治疗成人慢性乙肝的上市申请已获受理。

- 进行慢性乙型肝炎临床治愈研究项目。

- 2024年7月，派格宾新增原发性血小板增多症获得药物临床试验批准。

- 益佩生项目完成III期临床研究，Y型聚乙二醇重组人促红素（YPEG-EPO）已完成II期临床研究。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.9亿元、10.7亿元、13.7亿元。

7. **投资建议**： - 公司是治愈性乙肝药物的龙头，建议投资者关注。

8. **风险提示**： - 行业政策风险、研发不及预期风险、产品商业化不及预期风险等。

以上信息为投资决策提供了基础数据和分析。