宝立食品：财通证券-宝立食品-603170-B端稳健增长，扩品逻辑有望更进一步-240429

投资标的：宝立食品 推荐理由：公司B端供应链地位持续强化，扩品逻辑有望更进一步，背靠百胜策略供应商和麦当劳厨务委员会成员，业务潜力巨大。

预计2024-2026年营收和净利润将保持稳健增长，具有投资潜力。

1. 宝立食品2024年一季度营收稳健增长，主要受益于复合调味料和大B端业务表现良好。

2. 公司B端供应链地位强化，扩品逻辑有望进一步推进，未来业绩有望持续增长。

3. 毛利率略有下滑，费用率控制较好，2024-2026年预计营收和净利润将保持稳定增长，维持公司“增持”评级。

1. 公司2024年一季度营收为6.24亿元，同比增长15.72% 2. 归母净利润0.61亿元，同比下降20.36% 3. 复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料分别实现营收3.04/2.67/0.35亿元，同比增长率分别为+27.7%/+5.8%/+0.6% 4. 大B端延续良好表现，实现营收5.07亿元，同比增长16.05% 5. 毛利率为32.04%，同比下降3.05% 6. 净利率为10.75%，同比下降3.79% 7. 公司为百胜策略供应商和麦当劳厨务委员会成员，拥有浙江宝立百胜合资工厂 8. 预计2024-2026年实现营收和净利润的增长，维持公司“增持”评级 9. 风险提示包括食品安全风险、原材料价格波动风险、大客户拓展不及预期风险。