非银金融行业：开源证券-非银金融行业周报：规范分红险分红水平，券商分类评价新规突出功能性-250622

- 监管加强分红险的分红水平管理，要求与投资收益率和风险评级挂钩，预计中大型险企的分红表现将更为突出，马太效应加剧。

- 券商分类评价新规引导行业向集约化、差异化发展，强调券商在服务实体经济和国家战略方面的功能性考核。

- 看好低估值的寿险标的和业绩弹性突出的券商，推荐相关受益标的组合。

本周非银金融行业周报的核心观点包括： 1. 陆家嘴金融论坛的表态和港交所受益于金融开放政策。

2. 保险业方面，监管要求分红险的分红水平与投资收益率和风险评级挂钩，预计中大型险企将表现更好，马太效应加剧。

3. 券商分类评价新规引导行业集约化、差异化发展，强调券商的功能性考核，取消营业收入排名加分项，提升ROE加分力度。

4. 科创板推出“1+6”政策，重点服务未盈利的科技型企业，预计将提升IPO速度和效率，利好券商投行业务。

5. 券商板块估值低，宏观政策支持股市，继续看好业绩弹性突出的零售券商和金融科技标的。

6. 保险行业公募基金配置不足，预计下半年新单基数上升，经营质态改善，有望降低负债成本。

7. 推荐的标的组合包括江苏金租、香港交易所、中国财险等。

风险提示包括资本市场波动可能影响投资收益，保险负债端表现不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 江苏金租：受益于金融开放政策，预计在市场中表现良好。

2. 香港交易所：随着港股市场IPO扩容和活跃度提升，受益明显。

3. 中国财险：在保险行业中具备竞争优势，预计表现稳健。

4. 指南针：在券商领域具备良好的市场定位。

5. 东方证券：受益于券商分类评价新规，预计业绩提升。

6. 东方财富：在金融科技领域表现突出，具备成长潜力。

7. 财通证券：受益于市场环境改善，预计业绩增长。

8. 中国人寿：低估值寿险标的，具备长期投资价值。

9. 中国太保：在保险市场中具备竞争优势，预计表现良好。

10. 国信证券：在券商板块中具备较强的市场地位。

11. 九方智投控股：金融科技标的，具备成长潜力。

12. 中国银河：在券商领域表现稳健，预计业绩增长。

13. 招商证券：受益于市场环境改善，具备投资价值。

14. 同花顺：在金融科技领域具备良好的市场前景。

15. 新华保险：在保险行业中具备竞争优势，预计表现良好。

推荐理由主要基于市场环境改善、政策支持、行业竞争优势及财务表现等因素。