医药行业：交银国际-医药行业2025下半年展望：多重利好驱动板块趋势稳中向好，择时择优布局-250604

- 2025年下半年医药行业将受益于政策利好、盈利增长和创新药出海趋势，整体表现稳中向好。

- 短期内宏观环境复苏和降息将推动板块上行，后续投资机会将聚焦于被低估且成长空间明确的个股。

- 推荐关注康方生物、荣昌生物、科伦博泰等创新药企业，以及先声药业、药明合联和固生堂等其他细分领域龙头。

2025年下半年医药行业展望积极，预计将迎来多重利好驱动，整体趋势稳中向好。

关键点包括： 1. 政策环境改善，短期扰动消除，预计将有更多利好政策落地。

2. 行业盈利高增长确定性强，短期盈利预测不断上修。

3. 创新药物持续出海，出现新交易模式和趋势。

投资策略建议： - 把握宏观复苏、降息周期及政策利好带来的整体板块上行机会。

- 关注被低估、长期增长空间清晰且催化剂丰富的个股。

推荐标的： - 创新药领域：康方生物、荣昌生物、科伦博泰。

- 处方药领域：先声药业，预计收入和净利润增速回升。

- CXO领域：药明合联、金斯瑞，业绩反弹可期。

- 民营医院：固生堂、海吉亚医疗，以及锦欣生殖，关注政策红利。

总体来看，2025年下半年医药行业具备良好的投资机会。

投资标的及推荐理由如下： 1. 康方生物（9926HK）：短期催化剂丰富且长期成长空间清晰，预计头部生物科技企业将迎来盈亏平衡的关键转折点。

2. 荣昌生物（9995HK）：同样具备短期催化剂和长期成长空间，适合投资布局。

3. 科伦博泰（6990HK）：短期催化剂丰富，长期增长潜力明显，值得关注。

4. 先声药业（2096HK）：港股龙头，收入和净利润增速有望重回或稳定在双位数，管线推进带动重磅数据和出海交易，推动创新平台价值兑现。

5. 药明合联（2268HK）：行业景气度复苏将转化为较快的业绩增速，具备潜力的细分赛道龙头。

6. 金斯瑞（1548HK）：同样是潜力细分赛道的龙头，适合关注。

7. 固生堂（2273HK）：短期业绩增长确定性强，长期扩张路径清晰，专科天花板可观。

8. 海吉亚医疗（6078HK）：具备长期扩张潜力，适合投资。

9. 锦欣生殖（1951HK）：关注政策红利效应显著，未来发展潜力大。